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JPM来了|VC大神Bruce Booth预测2017年有这12件事要发生!

时间:2017-01-11 09:20 作者:生物观察
 

 

 


Bruce Booth, DPhil, Partner早期风险投资人,生物技术VC,2005年加入Atlas Venture2016已经过去,我们热情拥抱2017年。正值第35届年度JPM医疗健康年会的举办,许多人对于去年的生物技术感到沮丧,尤其对于公开市场去年是非常艰难的。虽然2016年是充满挑战的,但是对于生物制药风险投资系统中的我们而言,生物技术许多指标是一个强大的一年。根据普华永道MoneyTree统计,2016年仅美国生物技术风险融资可达70亿美元,接近500家私人生物技术公司去年成功完成融资,与过去十年保持一致。我们在2016年见证了高于平均水平的生物技术公司的IPO上市,包括几个令人兴奋的基因编辑临床前公司($NTLA, $EDIT, $CRSP)。超过24家年轻的生物技术公司完成IPO,2016年成为自1995年以来生物技术IPO数量排在第五或第六的一年。2016年的制药领域并购特别多包括几个重大的私人公司并购已经完成如Acerta, Afferent, Selexys, StemCentryx和Tensha等。Altas风险投资也有巨大的回报,例如Nimbus卖给Gilead和Padlock卖给BMS。但是,显而易见2016实际上并不都是“惨不忍睹跌成狗和阳光灿烂如彩虹”。2016年纳斯达克生物技术指数受到重创,主要由于2016年1月份的市场融资影响。自2016年2月中旬,生物技术股市场收盘持平。由于多年的持续上涨,纳斯达克生物技术指数在过去5年仍然上涨160%。FDA产品批准量下降通常被认为是阻碍行业发展的障碍,因为只有22个NME上市。相比于2014年和2015年批准数量较多的两年,2016年我们也看到了创新药上市,如Spinraza (nusinersen)治疗SMA,Ocaliva (奥贝胆酸)治疗肝病和Rubraca (rucaparib)治疗卵巢癌等。FDA的新药负责人John Jenkins对于2016年审评综述非常知道一读。这些药物许多都是由中小规模的生物技术公司发现,并且也是对于行业新出现的外部研发合作模式的良好证明。对于2016年的盘点总结我们已经看过很多,实际上展望2017年会更加有趣。以下则是这位大神关于2017年生物技术投资领域的12个预测:NO.1 2017年将看到超过30家以上生命科学领域公司在纳斯达克IPO。这些绝大多数都是生物制药公司,并且这些公司里大部分是早期阶段公司并且项目都在临床POC阶段之前,预计在JPM之后IPO将逐渐出现并且在Q2达到高峰,最近的文件包括Jounce,Braeburn,ObsEva SA和BeyondSpring,将有许多之前的S-1文件申请。同时如果市场条件较好将有大的独角兽私人公司在2017年上市,包括Moderna和Intarcia。NO.2 2013-2016年之间160多家首次公开发行股票的交易表现将维持不变:到2017年年底,不到40%的交易价格将超过其IPO价格。2016年9月底,43%交易价格的公司高于IPO价格。2017全年这一指标将低于40%主要由于几家公司的新药研发挑战。也就是说许多获胜者收益明显增高,他们的项目积极进展。表现欠佳的公司继续融资者,股票持续下滑。对于大多数读者而言,生物技术IPO后的股票表现与研发产品线的进展和小公司的整体情况比较有关联。后者在2017年将维持正性或者中性,所以研发产品线进展将是这些最近IPO的生物科技公司股票价格巨大表现力的驱动因素。最后,大量这些表现欠佳的公司目前是纳斯达克股票持有者,有或没有现金。这些公司将启动合并进程,2017年将至少有10笔反向收购交易发生,将增加私人生物技术公司上市的数量。NO.3 并购将继续驱动生物技术企业的流动性,年底之前将有超过100亿美元以上私人并购。2015年和2016年私人MA均超过100亿美元,所以这一趋势仍然继续。创新的早期私人公司将有能力需求大药厂的溢价收购,因为这些都是稀缺资源。如果政府快速行动可以让美国以外的资金进入,该预测需要修改至少超过150亿美元生物技术私人收购。此外,更多的大药厂都在模仿Celgene的七个成功的习惯,建立大型和广泛的早期外部研发合作。公开市场一般不是Bruce的焦点,将有几个特定SMID-cap将并购:Incyte, Alexion, BioMarin, Tesaro和Clovis。近年来收购多种商业化阶段的生物科技公司已经很常见,如果没有5个50亿美元以上的并购将非常令人惊讶。